Từ ngày 9/4/2026, sau cuộc họp trực tiếp của Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) với lãnh đạo các tổ chức tín dụng, hàng loạt ngân hàng thương mại đã đồng loạt công bố giảm lãi suất huy động và lãi suất cho vay. Agribank giảm tới 0,5%/năm cho kỳ hạn 24 tháng trở lên; ABBank, HDBank, Nam Á Bank giảm 0,5%/năm trên nhiều kỳ hạn; Vikki Bank điều chỉnh nhẹ 0,2%/năm. Đây là tín hiệu rõ ràng thể hiện sự tuân thủ nghiêm ngặt chỉ đạo của Chính phủ và NHNN nhằm hỗ trợ phục hồi sản xuất kinh doanh.
Tuy nhiên, theo quan sát thực tiễn của The Olympia Capital, mặt bằng lãi suất khó giảm sâu thêm trong năm 2026. Lý do không chỉ nằm ở chi phí vốn đã bị đẩy lên cao từ cuối 2025 mà còn xuất phát từ những áp lực vĩ mô mang tính cấu trúc: chênh lệch tăng trưởng tín dụng – huy động vốn, biến động tỷ giá USD/VND và rủi ro lạm phát nhập khẩu. Bài phân tích sâu này sẽ làm rõ bức tranh toàn cảnh, tác động cụ thể đến thị trường bất động sản và đưa ra khuyến nghị thực tiễn giúp độc giả tối ưu dòng vốn trong bối cảnh hiện tại.
1. Thực tế giảm lãi suất gần đây
Ngay sau chỉ đạo của Thống đốc NHNN Phạm Đức Ấn tại cuộc họp ngày 9/4/2026, các ngân hàng lớn đã hành động cụ thể:
- Agribank – ngân hàng dẫn đầu – giảm 0,5%/năm lãi suất huy động kỳ hạn 24 tháng trở lên. Đồng thời, lãi suất cho vay trung – dài hạn (tham chiếu từ lãi suất huy động 24 tháng) cũng giảm tương ứng 0,5%/năm.
- ABBank, HDBank, Nam A Bank giảm đồng loạt 0,5%/năm cho nhiều kỳ hạn từ 6 tháng trở lên.
- Vikki Bank điều chỉnh nhẹ 0,2%/năm.
- Vietcombank (theo dữ liệu cập nhật đến 13/4) giảm 0,5%/năm cho kỳ hạn 24 tháng, đưa lãi suất xuống còn 6%/năm.
Nhiều ngân hàng còn giảm lãi suất cho vay doanh nghiệp SME từ 1 – 1,5%/năm (Nam A Bank) hoặc 0,5%/năm (Sacombank, Agribank). Đây là động thái tích cực, giúp giảm chi phí vốn cho doanh nghiệp trong bối cảnh nhu cầu tín dụng đang gia tăng trở lại.
Tuy nhiên, mức giảm trung bình chỉ dao động 0,3 – 0,5%/năm – chưa đủ để tạo cú hích mạnh cho nền kinh tế. Trước đó, từ cuối 2025 đến đầu tháng 4/2026, lãi suất huy động kỳ hạn dài đã bị đẩy lên trên 9%/năm tại một số ngân hàng nhỏ. Chứng chỉ tiền gửi còn cao hơn lãi suất tiết kiệm thông thường 2 – 4 điểm phần trăm, khiến chi phí vốn thực tế của hệ thống vẫn ở mức cao.
Ông Nguyễn Hưng, Tổng giám đốc TPBank, nhận định: “Việc điều chỉnh giảm lãi suất sẽ ảnh hưởng nhất định đến biên lãi ròng (NIM) ngắn hạn, nhưng dài hạn là cần thiết để hỗ trợ khách hàng và kiểm soát nợ xấu.” Lãnh đạo OCB cũng đồng tình: “Mặt bằng lãi suất huy động phải ổn định quanh 7%/năm thì lãi suất cho vay mới về được mức 9 – 10%/năm mà khách hàng chấp nhận được.”
2. Tại sao lãi suất khó giảm sâu?
The Olympia Capital đánh giá rằng việc giảm lãi suất sâu hơn sẽ gặp ít nhất ba rào cản lớn:
Thứ nhất: Áp lực tỷ giá USD/VND và lạm phát nhập khẩu
Xung đột tại Trung Đông kéo dài khiến giá dầu thô duy trì ở mức cao, đẩy chi phí vận chuyển và giá hàng hóa nhập khẩu tăng. Fed chưa cắt giảm lãi suất thêm (hoặc chỉ giảm nhẹ) khiến đồng USD vẫn mạnh. Theo các chuyên gia, tỷ giá USD/VND trong 9 tháng đầu năm 2026 sẽ chịu áp lực lớn nhất. Ông Lê Quang Trung, Giám đốc Khối Nguồn vốn và Ngoại hối VIB, cho biết: “Áp lực hiện nay chủ yếu đến từ chênh lệch giữa tăng trưởng tín dụng và huy động. Tỷ giá sẽ là yếu tố lớn nhất trong 9 tháng đầu năm.”
Thứ hai: Chênh lệch tăng trưởng tín dụng – huy động vốn
Tăng trưởng tín dụng năm 2026 được NHNN định hướng khoảng 15%. Tuy nhiên, huy động vốn từ dân cư và tổ chức kinh tế chưa theo kịp do tâm lý thận trọng và cạnh tranh gay gắt giữa các ngân hàng. Một số ngân hàng nhỏ đã phải huy động với lãi suất lên tới 9%/năm để đảm bảo LDR (tỷ lệ cho vay trên huy động). Điều này tạo hiệu ứng domino lên toàn hệ thống.
Thứ ba: Lãi suất huy động kỳ hạn dài đã bị “neo” cao từ trước
Cuộc đua lãi suất cuối 2025 – đầu 2026 đã đẩy mặt bằng lên mức cao nhất nhiều năm. Dòng tiền dân cư quay trở lại hệ thống chỉ khi lãi suất ổn định ở mức hấp dẫn. Nếu giảm quá mạnh ngay lúc này, nguy cơ rút vốn hàng loạt là có thật.
PGS.TS Đinh Trọng Thịnh, chuyên gia tài chính, nhấn mạnh: “Nhiệm vụ cấp thiết của NHNN là kéo giảm mặt bằng lãi suất, nhưng phải đảm bảo an toàn hệ thống và ổn định vĩ mô.”
3. Tác động đa chiều đến nền kinh tế
Đối với doanh nghiệp SME
Lãi suất cho vay hiện dao động 9 – 12%/năm tùy ngành. Mức này chưa phải “đắt đỏ” so với giai đoạn 2022 – 2023, nhưng vẫn là gánh nặng với doanh nghiệp nhỏ, đặc biệt trong bối cảnh chi phí nguyên liệu tăng. Giảm thêm 0,5 – 1%/năm sẽ giúp doanh nghiệp có thêm dư địa đầu tư mở rộng, nhưng chưa đủ để tạo bùng nổ.
Đối với thị trường bất động sản
Đây là lĩnh vực nhạy cảm nhất với lãi suất. Theo quan sát của The Olympia Capital, khi lãi suất cho vay giảm về 9 – 10%/năm, sức cầu BĐS sẽ cải thiện rõ rệt, đặc biệt phân khúc nhà ở xã hội và trung cấp. Ngược lại, nếu lãi suất neo cao, nhà đầu tư sẽ tiếp tục thận trọng, giao dịch trầm lắng. Hiện tại, nhiều dự án BĐS đang chờ đợi “cú hích” lãi suất để đẩy mạnh giải ngân và mở bán.
Đối với nhà đầu tư cá nhân
Lãi suất tiết kiệm ổn định quanh 7%/năm là mức hợp lý để cân bằng giữa an toàn và sinh lời. Tuy nhiên, với lạm phát dự báo 4 – 4,5%, lợi nhuận thực (real yield) chỉ còn khoảng 2,5 – 3%. Nhà đầu tư cần đa dạng hóa danh mục: kết hợp tiền gửi ngắn hạn, trái phiếu doanh nghiệp và BĐS có dòng tiền ổn định.
4. Dự báo lãi suất 2026:
The Olympia Capital tổng hợp các ý kiến chuyên gia và mô hình vĩ mô đưa ra kịch bản cơ sở:
- Quý II và III/2026: Lãi suất huy động tiếp tục chịu áp lực, có thể dao động 6,8 – 7,5%/năm. Lãi suất cho vay khó giảm dưới 9,5%/năm do chênh lệch thanh khoản.
- Quý IV/2026: Áp lực giảm dần khi dòng tiền dân cư quay lại, đầu tư công giải ngân mạnh và tỷ giá ổn định hơn. Lãi suất huy động có thể neo quanh 7%/năm, lãi suất cho vay về 9 – 10%/năm như nhận định của lãnh đạo OCB và TPBank.
- Kịch bản tiêu cực: Nếu tỷ giá tăng vượt 3% hoặc lạm phát vượt 4,7%, NHNN có thể phải hỗ trợ thanh khoản mạnh hơn thay vì giảm lãi suất sâu.
Tổng giám đốc ACB, ông Từ Tiến Phát cho rằng NHNN sẽ điều hành linh hoạt để cân bằng cả hai mặt lãi suất huy động và cho vay.
5. Khuyến nghị thực tiễn từ The Olympia Capital
- Doanh nghiệp: Ưu tiên vay ngắn hạn – trung hạn tại ngân hàng lớn (Agribank, Vietcombank, BIDV) để hưởng lãi suất ưu đãi. Đàm phán lại lãi suất cũ nếu đã vay từ cuối 2025.
- Nhà đầu tư BĐS: Tập trung phân khúc có nhu cầu thực (nhà ở xã hội, căn hộ trung cấp) thay vì đầu cơ cao cấp. Chọn dự án có tiến độ pháp lý rõ ràng để giảm rủi ro lãi suất.
- Tiết kiệm cá nhân: Phân bổ 40 – 50% tiền gửi kỳ hạn 6 – 12 tháng (lãi suất 6 – 7%/năm), 30% trái phiếu chính phủ hoặc doanh nghiệp blue-chip, 20% BĐS sinh lời ổn định.
- Chiến lược dài hạn: Theo dõi chặt chẽ báo cáo thanh khoản NHNN hàng tuần và chỉ đạo Thủ tướng. Đây là tín hiệu quan trọng nhất để dự báo xu hướng lãi suất.
Kết luận
Việc các ngân hàng giảm lãi suất 0,3 – 0,5%/năm sau chỉ đạo của NHNN là bước đi cần thiết để hỗ trợ tăng trưởng. Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất 2026 khó giảm sâu do những ràng buộc vĩ mô rõ ràng. Đây không phải là tín hiệu tiêu cực mà là minh chứng cho sự điều hành linh hoạt, trách nhiệm của NHNN nhằm đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô.
Với độc giả The Olympia Capital – những nhà đầu tư, doanh nhân và chuyên gia tài chính – hiểu rõ bức tranh này chính là lợi thế cạnh tranh. Chúng tôi không chỉ đưa tin, mà phân tích để bạn hành động đúng thời điểm, tối ưu dòng vốn và giảm thiểu rủi ro.
Hãy đăng ký theo dõi tin tức The Olympia Capital để nhận cập nhật mới nhất.
The Olympia Capital – Nơi tri thức kiến tạo tương lai
(Nguồn tham khảo: Thông cáo chính thức NHNN, báo cáo các ngân hàng thương mại, ý kiến chuyên gia được trích dẫn công khai. Bài viết chỉ mang tính tham khảo, không thay thế tư vấn tài chính cá nhân.)